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港币-人民币双柜台模式来了！24只股票入围，将带来哪些影响？

时间：2023-06-19 13:13:45 来源：界面新闻

6月19日，备受瞩目的“港币-人民币双柜台模式”正式推出。

【资料图】

所谓双柜台模式，即是在这种模式下，投资者可以互换同一个发行人发行的港币柜台证券及人民币柜台证券。两个柜台下的证券属于同一类别证券，因此两个柜台的证券可以在不改变实益拥有权的情况下相互转换。

港交所行政总裁欧冠升表示，双柜台模式的推出是香港资本市场发展的又一重要里程碑，不仅将为发行人和投资者提供更多交易选择，也将丰富人民币产品生态圈，巩固香港作为全球最大离岸人民币中心的地位，进一步推动人民币国际化。

港币-人民币双柜台模式的探讨及建议早在2022年10月开始推进。2023年3月以来，包括港交所在内的多家港股公司相继发布公告称，已正式提交有关增设人民币柜台的申请。

5月19日，港交所发布公告，宣布将在6月19日市场准备就绪时推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制。

投资者方面，港股双柜台模式将分阶段推进，开通初期主要集中于香港或海外投资者。截止到目前，内地投资者尚无法立即通过港股通参与双柜台模式。此外，港股通交易下的双柜台模式将在下一阶段推行，但具体推行时间仍需等待进一步安排。

港交所发布了首批9家做市商名单，其中有4家是中资证券，5家是外资证券。港交所表示，9家交易所参与者已获授双柜台庄家执照，可于双柜台模式推出后于相应的双柜台证券进行庄家活动或提供流通量活动。

截至2023年6月9日，已有24家港股企业申请增设人民币柜台得到港交所批准，占恒生综指流通市值比达40%左右。

目前已获批的双柜台证券共24只，其港币柜台成交占香港市场日均成交量约四成。公开资料显示，首批24只证券名单包括恒生银行、新鸿基地产、商汤-W、吉利汽车、华润啤酒、香港交易所、腾讯控股、中国海洋石油、中国移动、联想集团、快手-W、友邦保险、小米集团-W、安踏体育、李宁、中银香港、美团-W、京东健康、京东集团-SW、百度集团-SW、阿里巴巴-SW、比亚迪、中国平安和长城汽车。

香港财经事务及库务局局长许正宇在网志中表示，“双柜台”模式早已在香港证券产品中（例如交易所买卖基金）推行，不算是一件新鲜事。港交所的确早于2010年设立机制，允许以“单币单股”或“双币双股”模式发行及交易人民币证券。

然而今天的市场环境已有所变化，人民币无论在流通量或资金池规模等方面都已不可同日而语。香港是全球最大的离岸人民币枢纽，全球的离岸人民币结算业务约有75%在港进行。香港有良好的市场基础以进一步强化离岸人民币业务，在此时推出“双柜台”模式的条件亦比以往更为成熟。

许正宇认为，“港币—人民币双柜台”交易模式对于港股市场投资者来说绝对能带来“双赢”局面。一方面，持有港股的投资者，如希望持有或增持人民币，可直接在人民币交易柜台套现股票取得；另一方面，持有离岸人民币又希望投资港股的投资者，亦无须先兑换港币才进行交易，变相减省汇兑成本及风险。市场各方现正进行最后阶段的准备工作，务求在推出时所有交易及结算活动可顺利进行。

港交所联席营运总监及股本证券主管姚嘉仁表示，在双柜台模式下，发行人能够为投资者提供人民币计价股票的选择，促进人民币在港股交易中的使用，开拓人民币流通的新潜在渠道。未来将会有更多人民币资产在香港这个国际市场定价，为推进人民币国际化打下良好的基础。未来如果人民币交易柜台接入港股通，更有助于港股通投资者减少日内汇率波动的风险。

中信证券认为，从市场交易层面，增设人民币交易柜台有利于降低投资者投资港股的汇兑成本，双柜台模式有望吸引资金流入港股市场，提升港股整体的流动性及交易活跃度。当前离岸人民币的投属性仍较为欠缺，人民币柜台的开启将增加离岸人民币的投资渠道，推进人民币国际化进程。

人民币储备可用于投资中国资产，以更多地参与中国经济发展，享受中国经济发展丰硕的果实，而港股双柜台模式下的个股也将受益于可能新增的境外人民币投资。

中金公司指出，双柜台的启动，将为离岸人民币配置提供一个新的资产选择，作为一个全新起点，有助于离岸人民币的沉淀，这反过来又会增加海外投资者持有人民币资金和资产的意愿，形成资金和流动性的正向反馈。未来双柜台资产选择如果逐步扩大至更大股票和产品范围（如衍生品或融资活动）、甚至更广投资者群体，都将为助力人民币国际化起到积极作用。

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