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中航期货大宗商品收盘点评20230804

时间：2023-08-07 15:32:47 来源：中航期货

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螺纹：基本面走弱，钢材价格偏弱运行

观点梳理：8月4日，螺纹价格震荡运行，主力合约收于3736元/吨，收涨0.21%，持仓减少2.88万手。现货方面，唐山方坯价格下降40元至3580元/吨，上海地区螺纹钢现货价格下降60元至3720元/吨，建材成交量11.58万吨，日环比减少18.9%。宏观方面，美国信用评级因财政问题而遭到下调；美国7月ADP就业人数增加32.4万人，连续第四个月超过预期，预估为增加19万人，前值为增加49.7万人，市场担心海外进一步紧缩，避险情绪升温，关注今晚美国非农数据表现。国内市场信心进一步提振，郑州取消限购，发改委等部分召开新闻发布会介绍，“打好宏观经济组合拳，推动经济高质量发展”有关情况，预计政策有望进一步落地。基本面上，钢联数据显示，本周螺纹产量269.78万吨，周环比减4.34万吨；螺纹厂库196.77万吨，周环比增3.75万吨；螺纹社库597.58万吨，周环比增19.39万吨；螺纹表需246.64万吨，周环比减少26.83万吨；螺纹产量减少，库存累积，表需明显回落，数据较差。当前宏观引发市场避险情绪，基本面矛盾有所显现，唐山陆续复产，钢材供应缩减预期减弱，且基本面明显走弱，短期对螺纹价格将形成扰动，关注后续政策的变化。

铁矿石：铁水产量维持高位，限产压力下铁矿仍承压

观点梳理：8月4日，铁矿石价格震荡运行，主力合约收于817.5元/吨，收涨0.86%。现货方面，青岛港（601298）PB粉价格持平于858元/湿吨，超特粉价格持平于720元/湿吨。宏观方面，美国信用评级因财政问题而遭到下调；美国7月ADP就业人数增加32.4万人，连续第四个月超过预期，预估为增加19万人，前值为增加49.7万人，市场担心海外进一步紧缩，避险情绪升温，关注今晚美国非农数据表现。国内市场信心进一步提振，郑州取消限购，发改委等部分召开新闻发布会介绍，“打好宏观经济组合拳，推动经济高质量发展”有关情况，预计政策有望进一步落地。基本面上，据钢联数据，7月24日-7月30日 Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2665.7万吨，环比增加223.4万吨。45港到港量2033.8万吨，环比减295.6万吨。本周日均铁水产量微增，周环比增0.29万吨至240.98万吨；45港港口库存周环比降161.6万吨至12290.36万吨，全国钢厂进口铁矿石库存总量继续减少16.65万吨至8328.32万吨。当周发运增加，但受台风影响到港减少，港口库存延续去库。在唐山复产影响下，减产动力不足。由于限产政策尚未明朗，短期矿价仍有一定支撑，但仍然会受到消息和政策的扰动而承压。

原油：沙特和俄罗斯继续深化减产

观点梳理：隔夜国际油价大幅反弹，周五SC原油主力合约迅速收复了前一日跌幅，收涨1.55%，报收622.1元。宏观方面，美联储货币政策路径尚未明朗，在7月美联储加息后将进入1个多月的政策空窗期，期间经济数据对市场扰动将增加，美国上周初请失业金人数结束连续一个月的下降，重新回升至22.7万人，高于预期，使得美元指数涨势减弱。供给端沙特宣布，7月份开始实施的自愿额外减产日均100万桶原油的措施将再延长1个月至9月底，稍后俄罗斯表态配合沙特减产行动，将把限制原油出口的行动期限延长至9月份，但降幅从8月的每日50万桶下调至30万桶。需求端，近期油价的持续走高迫使美国推迟了战略原油回补动作，并开始引发市场担忧会推动通胀压力重新回归市场；EIA周报显示汽油库存小幅累积，炼厂开工率下滑且成品油表需走弱。单周需求中，美国石油需求总量日均2002.3万桶，比前一周低125.4万桶；其中美国汽油日需求量883.8万桶，比前一周低10万桶，出现季节性走弱迹象；馏分油日均需求量382.6万桶，比前一周日均高10.8万桶。沙特继续延长自愿减产后进一步巩固了供应紧张的局面，但需求的表现仍然不够亮眼，宏观恐慌情绪还未得到充分释放，供给端收紧打断了本该进行的调整走势。继续关注OPEC于8月4日召开会议的具体结果。市场在供应趋紧与需求前景不确定之间博弈，不具备大幅下跌的风险。操作上，油价维持震荡偏强走势，但波动幅度加大。

沥青：跟随原油震荡整理

观点梳理：今日沥青主力合约冲高回落，收涨1.21%，报收3759元。国际原油高位震荡，成本端存一定支撑。基本面上，供应端维持增加预期，下周岚桥石化、河北鑫海都有成品产出，华东地区主力炼厂或间歇生产沥青；需求端来看，市场刚需或稳中有所增加，但是部分地区降雨因素影响，整体仍难有明显气色，库存转向累库。短期预计沥青跟随原油波动为主，但走势弱于原油。

PTA：延续回调走势

观点梳理：今日TA低位震荡整理，收涨0.48%，报收5832元/吨。原油价格相对坚挺，PX上行乏力，PXN有望回落。基本面上，近期PTA装置意外检修增加，供应减量，聚酯开机负荷维持高位，短期供需尚可，但后期供应增量预期较强，且需求端有缩量预期，供需累库预期难改，叠加加工费持续低位，短期PTA价格依然受成本影响较为显著，预计下周震荡运行为主。

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